Ο χρυσός ξεπέρασε το πρωί της Πέμπτης τα 5.500 δολάρια ανά ουγγιά, συνεχίζοντας την εντυπωσιακή του άνοδο, χωρίς σημάδια αποκλιμάκωσης. Το πολύτιμο μέταλλο αποτελεί ασφαλές καταφύγιο για τους επενδυτές σε περιόδους κρίσης και αναλυτές συνδέουν το «ξέφρενο ράλι» του με τους γεωπολιτικούς κινδύνους και την οικονομική αβεβαιότητα λόγω των ενεργειών του Ντόναλντ Τραμπ. Υπενθυμίζεται πως ο χρυσός είχε σπάσει το όριο των 5.000 δολαρίων μόλις πριν από τρις ημέρες, ανεβάζοντας τα κέρδη του από τις αρχές του έτους σχεδόν κατά 30%.
Σε χαμηλό τετραετίας το δολάριο
Τα πολύτιμα μέταλλα ωφελούνται επίσης από την πτώση του δολαρίου, το οποίο έχει υποχωρήσει αισθητά το τελευταίο διάστημα, σε χαμηλό τετραετίας, έχοντας χάσει 2,3% τον Ιανουάριο μετά από πτώση 9% το 2025. Ο Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε πως δεν ανησυχεί για πτώση του αμερικανικού νομίσματος, ενισχύοντας του φόβους για επιπλέον αποδυνάμωση του δολαρίου και αυξάνοντας την ελκυστικότητα του χρυσού.
«Οι στόχοι για τη τιμή του χρυσού το 2026 αναθεωρούνται μανιωδώς προς τα πάνω, καθώς η τιμή του συνεχίζει να ανεβαίνει, ωθούμενη από τα σχόλια του Τραμπ για το δολάριο. Αυτό θα κάνει τους οπαδούς του “trade της αποδυνάμωσης” να πανηγυρίζουν, καθώς επιβεβαιώνεται η βασική τους θέση», δήλωσε ο Chris Beauchamp, επικεφαλής αναλυτής αγορών της IG και πρόσθεσε:
«Κάθε φορά που φαίνεται πως τα πολύτιμα μέταλλα κινδυνεύουν να χάσουν τη θετική τους δυναμική, κάτι εμφανίζεται για να τα στηρίξει. Όσο οι διεθνείς επενδυτές συνεχίζουν να εγκαταλείπουν το δολάριο, το μέλλον του χρυσού διαγράφεται ιδιαίτερα λαμπρό».
Ανησυχίες και για την ανεξαρτησία της Fed
Την τιμή του χρυσού στηρίζουν επίσης οι ανησυχίες σχετικά με την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ. Παρότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αντιστάθηκε στις πιέσεις του Τραμπ και διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκια χθες το βράδυ, ενδέχεται να τα μειώσει μόλις τοποθετηθεί νέος πρόεδρος στη θέση του Τζερόμ Πάουελ αργότερα μέσα στη χρονιά. Αυτό θα μπορούσε να αποδυναμώσει περαιτέρω το δολάριο και να ενισχύσει τον πληθωρισμό – δύο συνθήκες ευνοϊκές για την τιμή του χρυσού.
«Το ασθενές δολάριο ήρθε για να μείνει»
Το αμερικανικό δολάριο κινείται πλέον κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών. Την Τρίτη υποχώρησε στο χαμηλότερο σημείο από τον Φεβρουάριο του 2022, αφού ο Ντόναλντ Τραμπ δήλωσε ότι το δολάριο «τα πάει περίφημα», όταν ρωτήθηκε για την πτώση του.
Η Kathleen Brooks, διευθύντρια ερευνών της XTB, υποστηρίζει ότι το «ασθενές δολάριο» ήρθε για να μείνει… «Το δολάριο βρίσκεται υπό πίεση για το μεγαλύτερο μέρος του έτους και είναι το πιο αδύναμο νόμισμα στον χώρο του G10. Η πρόσφατη έξαρση της μεταβλητότητας στην αγορά συναλλάγματος, που ξεκίνησε από το γεν, είναι ακόμη μία ένδειξη ότι εισερχόμαστε σε μια ασυνήθιστη περίοδο αβεβαιότητας για την αγορά FX. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε δομικές αλλαγές και να επηρεάσει τη συμπεριφορά των επενδυτών.»
Γιατί δηλώνει «ατάραχος» ο Τραμπ
Η στάση του Ντόναλντ Τραμπ προκαλεί πολλά ερωτήματα. Τον Ιούλιο του 2025 είχε δηλώσει: «Δεν θα πω ποτέ ότι μου αρέσει ένα αδύναμο νόμισμα. Είμαι ο άνθρωπος που του αρέσει το ισχυρό δολάριο, αλλά ένα αδύναμο δολάριο σου βγάζει πάρα πολλά χρήματα».
Η αντίφαση του προέδρου των ΗΠΑ, σύμφωνα με αναλυτές, μπορεί να έχει μια εξήγηση. Ο Ντόναλντ Τραμπ προφανώς και ταυτίζει το ισχυρό δολάριο με την ισχύ και το κύρος των ΗΠΑ και επιθυμεί να διατηρήσει το καθεστώς του ως κυρίαρχου παγκόσμιου νομίσματος.
Από την άλλη, σε αυτή τη φάση, θα ήθελε ένα ασθενέστερο δολάριο, το οποίο καθιστά τα αμερικανικά προϊόντα φθηνότερα – και άρα ελκυστικότερα – στο εξωτερικό. Αυτό εκτιμά πως θα μπορούσε να εξυπηρετήσει το στόχο του για επιστροφή της βιομηχανικής παραγωγής στις ΗΠΑ, που αποτελεί και βασικό πυλώνα της ατζέντας MAGA. Ταυτόχρονα όμως ένα ασθενές δολάριο αυξάνει το κόστος των εισαγωγών, ασκώντας ανοδικές πιέσεις στον πληθωρισμό.
Το «παράδοξο του Triffin»
Επίσης ένα ασθενέστερο δολάριο συνάδει και με τον διακηρυγμένο στόχο του για μείωση των εμπορικών ελλειμμάτων των ΗΠΑ. Στην πραγματικότητα, ο Ντόναλντ Τραμπ βρίσκεται αντιμέτωπος με το περίφημο «Παράδοξο του Triffin».
Το δίλημμα, όπως διατυπώθηκε από τον οικονομολόγο Robert Triffin το 1960, υποστηρίζει ότι μια χώρα που εκδίδει το παγκόσμιο αποθεματικό νόμισμα πρέπει αναγκαστικά να έχει εμπορικά ελλείμματα, ώστε να διοχετεύει το νόμισμά της στον υπόλοιπο κόσμο. Αν οι ΗΠΑ εμφάνιζαν εμπορικά πλεονάσματα, τα δολάρια θα επέστρεφαν στη χώρα αντί να κυκλοφορούν διεθνώς, στερώντας ρευστότητα από το παγκόσμιο σύστημα.
Ο Τραμπ θέλει να τερματίσει τα εμπορικά ελλείμματα, αλλά ταυτόχρονα να διατηρήσει το καθεστώς του δολαρίου. Το πώς μπορεί να τα έχει και τα δύο είναι ένας εξαιρετικά δύσκολος γρίφος. Πολλοί αναλυτές εκτιμούν ότι, με δεδομένη την έκρηξη του αμερικανικού χρέους (πάνω από 38 τρισ. δολάρια) και των ελλειμμάτων (περίπου 2 τρισ. δολάρια ετησίως), ένα ασθενέστερο δολάριο είναι ουσιαστικά αναπόφευκτο.
