Στο πολυπόθητο όριο του 2% επέστρεψε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον φετινό Δεκέμβριο, επιβεβαιώνοντας τις εκτιμήσεις για σταδιακή αποκλιμάκωση των πιέσεων στις τιμές. Η εξέλιξη αυτή, που ανακοινώθηκε την Τετάρτη (7/1) μέσω των προκαταρκτικών στοιχείων της Eurostat, προσφέρει μια σημαντική «ανάσα» στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), καθώς οι έντονες πληθωριστικές πιέσεις των τελευταίων ετών φαίνεται να υποχωρούν οριστικά.
Ειδικότερα, σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία που επικαλείται το Euronews, ο ετήσιος ρυθμός αύξησης των τιμών καταναλωτή επιβραδύνθηκε στο 2% από 2,1% που ήταν τον Νοέμβριο, ευθυγραμμιζόμενος πλήρως με τις προσδοκίες των αναλυτών. Παράλληλα, ο δομικός πληθωρισμός, ο οποίος εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές των τροφίμων και της ενέργειας και αποτελεί βαρόμετρο για την ΕΚΤ, υποχώρησε στο 2,3% έναντι 2,4% τον προηγούμενο μήνα, σημειώνοντας το χαμηλότερο επίπεδό του από τον περασμένο Αύγουστο.
Inflation in the eurozone returned to the European Central Bank’s 2% target in December, offering reassurance to policymakers as price pressures continue to ease. ➡️ https://t.co/jE4FsnLyMF pic.twitter.com/oBgXLkU9rP
— euronews (@euronews) January 7, 2026
Οι τιμές σε ενέργεια, τρόφιμα και υπηρεσίες
Η ανάλυση των επιμέρους στοιχείων αναδεικνύει την πτώση των τιμών στην ενέργεια ως τον βασικό «πρωταγωνιστή» της αποκλιμάκωσης, καθώς κατέγραψε μείωση 1,9% σε ετήσια βάση. Στον αντίποδα, οι υπηρεσίες συνεχίζουν να παρουσιάζουν τις υψηλότερες αυξήσεις (3,4%), αν και με ελαφρά πτώση σε σχέση με τον Νοέμβριο.
Στον τομέα των τροφίμων, του αλκοόλ και του καπνού σημειώθηκε οριακή άνοδος στο 2,6%, ενώ τα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά κατέγραψαν αύξηση μόλις 0,4%. Μάλιστα, σε μηνιαία βάση, οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 0,2% τον Δεκέμβριο, ανακάμπτοντας από την πτώση 0,3% του Νοεμβρίου.
Ο πληθωρισμός, η ΕΚΤ και τα επιτόκια
Με τον πληθωρισμό να σταθεροποιείται στον στόχο, οι αγορές δεν αναμένουν άμεσες κινήσεις από την ΕΚΤ. Ειδικότερα, σύμφωνα με την πλατφόρμα Polymarket, η πιθανότητα τα επιτόκια να παραμείνουν αμετάβλητα στην επόμενη συνεδρίαση του Διοικητικού Συμβουλίου τον Φεβρουάριο αγγίζει το 97%. Για το σύνολο του 2026, οι πιθανότητες μιας μείωσης επιτοκίων ανέρχονται στο 45%, ενώ μια αύξηση θεωρείται απίθανη (11%).
Ο ομότιμος καθηγητής Joe Nellis, οικονομικός σύμβουλος στην MHA, σχολίασε σε γραπτή του δήλωση: «Το βασικό συμπέρασμα είναι ότι οι πιέσεις στις τιμές ομαλοποιούνται μετά από αρκετά ταραγμένα χρόνια. Ο γενικός και ο δομικός πληθωρισμός κινούνται πλέον σε ένα σχετικά στενό εύρος, γεγονός που υποδηλώνει ότι η ακραία μεταβλητότητα του πρόσφατος παρελθόντος είναι πίσω μας, ακόμη και αν οι κίνδυνοι δεν έχουν εξαφανιστεί».
Ωστόσο, ο ίδιος συνέστησε προσοχή, σημειώνοντας: «Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής είναι εύλογα επιφυλακτικοί στο να κηρύξουν τη νίκη πολύ νωρίς. Η δυναμική των μισθών, οι μετατοπίσεις στις παγκόσμιες αγορές ενέργειας και η ανομοιόμορφη ζήτηση μεταξύ των κρατών μελών εξακολουθούν να εγκυμονούν κινδύνους. Ως εκ τούτου, η ΕΚΤ είναι πιο πιθανό να διατηρήσει σταθερό το κόστος δανεισμού, εκτός εάν υπάρξει έντονη επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών».
Τι σημαίνει για νοικοκυριά και επιχειρήσεις
Η υποχώρηση που παρουσίασε ο πληθωρισμός, προσφέρει ανακούφιση στα νοικοκυριά, των οποίων η αγοραστική δύναμη είχε διαβρωθεί τα τελευταία χρόνια. Παράλληλα, οι σταθερότερες τιμές βοηθούν τις επιχειρήσεις να σχεδιάσουν επενδύσεις και προσλήψεις με μεγαλύτερη αυτοπεποίθηση.
Παρ’ όλα αυτά, η επιστροφή στον στόχο συμπίπτει με περιορισμένη οικονομική δυναμική. Ο Joe Nellis προειδοποιεί για το εξής: «Η σταθερότητα των τιμών επιστρέφει, αλλά η ανάπτυξη παραμένει εύθραυστη. Το καθήκον της ΕΚΤ τώρα είναι να στηρίξει την ανάκαμψη χωρίς να επιτρέψει στον πληθωρισμό να αναζωπυρωθεί. Αυτή η πράξη ισορροπίας θα καθορίσει την πολιτική συζήτηση τους επόμενους μήνες».
