Ήταν ξημερώματα της 13ης Μαΐου 2026 όταν ο Κρίστιαν Λαμάρκο, ένας ελάχιστα γνωστός αναλυτής μετοχών και επενδυτής, ξαγρυπνούσε γεμάτος αγωνία, καθώς επρόκειτο να δημοσιεύσει αυτό που ισοδυναμούσε με το σπουδαιότερο έργο της καριέρας του: μια έκθεση-αποκάλυψη 40 σελίδων σχετικά με αμφιλεγόμενες πρακτικές στη Nvidia.
Η έκθεση εξέταζε κατά πόσον η εταιρεία κατασκευής μικροτσίπ ήταν ειλικρινής σχετικά με το μέγεθος των δραστηριοτήτων της στην Κίνα.
Ήξερε για τη σχέση του Χουάνγκ με την Κινέζα κατάσκοπο από τον Μάιο
Όμως, στην κορυφή της 3ης σελίδας, ο 31χρονος Λαμάρκο είχε παρεμβάλει μια προειδοποίηση έκτασης μιας παραγράφου για την «άβολα στενή σχέση» μεταξύ του Τζένσεν Χουάνγκ, διευθύνοντος συμβούλου της Nvidia, και της Άλις Χουάνγκ, η οποία εργαζόταν για τη Megaspeed, έναν τεράστιο πελάτη της εταιρείας.
Ο νεαρός αναλυτής αναφέρει ότι το ενδιαφέρον του για τη σχέση τους είχε κεντριστεί από ρεπορτάζ των New York Times και του Bloomberg News, τα οποία είχαν αποκαλύψει πρώτα πριν από έναν χρόνο πώς ο διευθύνων σύμβουλος της Nvidia και η Άλις Χουάνγκ είχαν θεαθεί μαζί να συναναστρέφονται με άλλα στελέχη της τεχνολογίας στην Ασία.
Έτσι, ο Λαμάρκο άρχισε να ερευνά ο ίδιος την υπόθεση, χρησιμοποιώντας επί πληρωμή δίκτυα εμπειρογνωμόνων —μεσάζοντες που συνδέουν επενδυτές με άτομα που γνωρίζουν εκ των έσω τις εταιρείες— για να συνομιλήσει με νυν και πρώην υπαλλήλους της Megaspeed και της Nvidia σχετικά με την Αλίς Χουάνγκ και τις δραστηριότητες των εταιρειών.
Ωστόσο, κανείς δεν ασχολήθηκε με την έκθεση που δημοσίευσε ο 31χρονος γιος ενός πάστορα από την πολιτεία της Νέας Υόρκης για τους «ιδιαίτερους» δεσμούς μεταξύ του Τζένσεν και της Άλις.
Μάλιστα, η μετοχή της Nvidia σημείωσε άνοδο εκείνη την ημέρα του Μαΐου. Ανάμεσα στα λιγοστά σχόλια που έλαβε, ήταν ένα σημείωμα που τον αποκαλούσε άτομο με αναπτυξιακή αναπηρία και ένα άλλο που τον προειδοποιούσε να «προσέχει».
«Όλοι με κορόιδευαν και τώρα με αποθεώνουν»
Τώρα, ο 31χρονος έχει γίνει πρώτο θέμα στους New York Times και την Wall Street Journal.
«Όλοι με κορόιδευαν και τώρα όλοι μου πλέκουν το εγκώμιο», δήλωσε σε συνέντευξή του ο Κρίστιαν Λαμάρκο, ο οποίος διευθύνει την Culper Research, μια εταιρεία που αποτελείται από μόλις τρία άτομα.
Η εταιρεία του Λαμάρκο θεωρείται στην πιάτσα ως «activist short seller», δηλαδή ένα επενδυτικό γραφείο που προσπαθεί να πείσει άλλους επενδυτές ότι οι μετοχές μιας εταιρείας θα πέσουν. Η ίδια η εταιρεία στοιχηματίζει επίσης χρήματα στην πτώση κάποιας μετοχής. Όσο μεγαλύτερη είναι η πτώση, τόσο περισσότερα χρήματα κερδίζει.
Ο Λαμάρκο δεν αποκαλύπτει πόσα χρήματα έχει βγάλει από τις συναλλαγές του με τη Nvidia.
«Οι short sellers το παίζουν ηθικολόγοι με αυτό, αλλά είναι σαν να λες, “φίλε, έβγαλες 20 εκατομμύρια δολάρια πέρυσι. Μη μου λες ότι το κάνεις για το κοινό καλό“», δήλωσε στους NYT.
Tι κάνει ένας short seller
Ο Λαμάρκο ίδρυσε την εταιρεία του το 2019, ονομάζοντάς την αρχικά Shadyside, από μια γειτονιά στο Πίτσμπουργκ όπου ζούσε. Πριν ασχοληθεί με τη Nvidia, είχε περάσει χρόνια ερευνώντας επίδοξες απάτες, σχήματα τεχνητής διόγκωσης και ξεπουλήματος μετοχών (pump-and-dumps) και υπερτιμημένες εταιρείες, προσελκύοντας ελάχιστη προσοχή.
Οι short sellers δεν είναι ακριβώς δημοφιλείς στη Wall Street, όπου πολλοί επενδυτές προτιμούν να ακολουθούν το ανοδικό, ανεμπόδιστο ρεύμα των αγορών. Η δουλειά του κ. Λαμάρκο έχει προσελκύσει το μερίδιο της αρνητικής προσοχής που της αναλογεί. Ο ίδιος λέει ότι τον έχουν παρακολουθήσει επανειλημμένα ιδιωτικοί ερευνητές.
Αφού κατηγόρησε την Tecnoglass, μια εταιρεία κατασκευής παραθύρων, ότι έχει δεσμούς με το καρτέλ ναρκωτικών της Σιναλόα, η εταιρεία αρνήθηκε την κατηγορία και κατέθεσε αγωγή για συκοφαντική δυσφήμιση, υποστηρίζοντας ότι ο ίδιος δεν είχε «καμία διακριτή, ουσιαστική εμπειρία στον πραγματικό κόσμο».
Η πρόβλεψη για το μέλλον της Nvidia και του Jensen Huang
Πριν δημοσιεύσει την έρευνά του για τη Nvidia, ο Λαμάρκο δεν έθεσε τα ευρήματά του υπόψη της εταιρείας. Μεταξύ άλλων, ισχυρίστηκε ότι, παρά τη δήλωση της Nvidia πως οι δραστηριότητές της στην Κίνα εξανεμίστηκαν ως αποτέλεσμα των εμπορικών πολέμων του προέδρου Τραμπ, στην πραγματικότητα περισσότερο από το 20% των «εσόδων υπολογιστικής ισχύος» (compute revenue) της εταιρείας μπορούσε να εντοπιστεί εκεί.
Παρά τις αναλύσεις του, ο Κρίστιαν Λαμάρκο παρουσιάζει τον εαυτό του ως κάθε άλλο παρά έναν φωνακλά της Wall Street. Ένας φίλος του τον περιέγραψε ως «αρκετά ειλικρινή και σοβαρό». Στις συνεντεύξεις, μιλάει τόσο χαμηλόφωνα που είναι σχεδόν δύσκολο να πιάσεις τα λόγια του.
Ο ίδιος λέει ότι ήταν ένας συνηθισμένος φοιτητής στο Grove City College, ένα θρησκευτικό κολέγιο της Πενσυλβάνια, όπου καταπιανόταν με τη δημοσίευση άρθρων στον οικονομικό ιστότοπο ZeroHedge. Όταν ρωτήθηκε αν έχει κάποιο χόμπι, αναφέρει το τένις, αλλά σπεύδει να προσθέσει ότι δεν είναι πολύ καλός.
Πάντως, ο 31χρονος trader διατηρεί μια δόση αισιοδοξίας για το μέλλον της μέχρι πρότινος πιο πολύτιμης εταιρείας στον κόσμο: «Δεν λέμε απαραίτητα ότι η Nvidia θα μηδενιστεί ή ότι ο Τζένσεν θα καταλήξει στη φυλακή».
Τι θα συμβεί, λοιπόν; «Αυτό ξεπερνά τις αρμοδιότητές μου», απαντά.
