Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα βρίσκεται μπροστά σε μία από τις πιο κρίσιμες αποφάσεις της τελευταίας περιόδου, καθώς η αναζωπύρωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή και η άνοδος των τιμών της ενέργειας ανατρέπουν τα σχέδια για χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής.
Οι αγορές θεωρούν σχεδόν βέβαιη μια νέα αύξηση των βασικών επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της 11ης Ιουνίου, καθώς ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη επιταχύνθηκε εκ νέου τον Μάιο, φτάνοντας στο 3,2%, σημαντικά υψηλότερα από τον στόχο του 2% που έχει θέσει η ΕΚΤ.
Οι προβλέψεις για τον πληθωρισμό
Η πολεμική σύγκρουση στο Ιράν έχει προκαλέσει έντονη ανησυχία για τις διεθνείς αγορές ενέργειας, καθώς η άνοδος των τιμών του πετρελαίου και του φυσικού αερίου απειλεί να μεταφερθεί εκ νέου στο σύνολο της οικονομίας. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι, εφόσον οι τιμές παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα, η ΕΚΤ θα αναγκαστεί να αναθεωρήσει προς τα πάνω τις προβλέψεις της για τον πληθωρισμό τόσο για το 2026 όσο και για το 2027.
► Επιτόκια: Κλειδώνει η αύξηση από την ΕΚΤ την ερχόμενη Πέμπτη
Από τη μία πλευρά ο πληθωρισμός επιμένει, από την άλλη όμως η ανάπτυξη επιβραδύνεται και οι δείκτες επιχειρηματικής δραστηριότητας καταγράφουν υποχώρηση, αυξάνοντας τους φόβους για ένα περιβάλλον στασιμοπληθωρισμού, όπου η οικονομική αδυναμία συνυπάρχει με υψηλές τιμές.
Προς ένα μήνυμα αξιοπιστίας
Πολλοί οικονομολόγοι θεωρούν ότι μια νέα αύξηση επιτοκίων θα λειτουργήσει κυρίως ως μήνυμα αξιοπιστίας της ΕΚΤ απέναντι στις αγορές, υπενθυμίζοντας ότι η καταπολέμηση του πληθωρισμού παραμένει κορυφαία προτεραιότητα. Παράλληλα, δεν αποκλείουν και δεύτερη αύξηση μέσα στο φθινόπωρο, εφόσον οι πληθωριστικές πιέσεις δεν αποκλιμακωθούν.
Ωστόσο, δεν λείπουν και οι προειδοποιήσεις ότι υπερβολικά αυστηρή νομισματική πολιτική θα μπορούσε να επιβαρύνει περαιτέρω την ήδη εύθραυστη ευρωπαϊκή οικονομία, περιορίζοντας τις επενδύσεις, αυξάνοντας το κόστος δανεισμού για επιχειρήσεις και νοικοκυριά και επιβραδύνοντας ακόμη περισσότερο την ανάπτυξη.
Το ενδιαφέρον των επενδυτών στρέφεται πλέον όχι μόνο στην απόφαση για τα επιτόκια, αλλά και στις νέες μακροοικονομικές προβλέψεις της ΕΚΤ και στις δηλώσεις της προέδρου Κριστίν Λαγκάρντ, οι οποίες αναμένεται να δώσουν το στίγμα για τις επόμενες κινήσεις της κεντρικής τράπεζας σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας.
